Penilaian Surat Berharga
OBLIGASI
- Deifinisi:
- Surat utang yang dikeluarkan suatu perusahaann atau negara
- Adanya pembayaran bunga kupon yang tetap untuk setiap periode
- Beberapa nilai penting :
- NILAI NOMINAL (PAR VALUE ): Nilai yang akan dibayar penerbit obligasi pada saat jatuh tempo
- TINGKAT BUNGA KUPON (COUPON RATE ) (i) : Adalah tingkat bunga yang akan yang akan dibayarkan oleh penerbit obligasi
- TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DI SYARATKAN (kd) : Adalah tingkat bunga yang digunakan untuk menghitung present value dari aliran kas obligasi
kd= tingkat bunga bebas resiko + premi resiko
4. TANGGAL JATUH TEMPO (MATURITY DATE ) : Adalah saat dimana obligasi jatuh tempo dan nominal obligasi dilunasi oleh penerbit obligasi
PENILAIAN OBLIGASI
- Nilai suatu obligasi adalah present value dari aliran teks yang akan diterima di masa mendatang oleh pemegang obligasi
Hubungan antara bunga kupon (i) dengan keuntungan yang disyratkan (kd)
- Jika (kd)=(i)→ obligasi di jual pada nilai nominal (nilai par)
- jika (kd)>(i)→ obligasi dijual dengan diskon
- jika (kd)<(i)→ obligasi dijual dengan premi(premium)
- Walaupun terdapat diskon dan premi akan tetapi pada akhirnya akan menyatu (converge) ke nilai nominal obligasi
- Diketahui : obligasi dengan nominal RP 1 juta , bunga kupon 20% dibayar tiap tahun, jangka waktu 10 tahun
- misalnya kd=20%, maka obligasi dijual pada nilai nominal (nilai par)
- Misalnya kd=25%, maka obligasi dijual dengan diskon
- Diskon=1.000.000-826.844,5=173.156
- Misalnya kd=15%, maka obligasi dijual dengan premi (premium)
- premium=1.238.579-1.000.000=238.579
BEBERAPA PENGERTIAN YIELD DALAM OBLIGASI
- YIELD TO MATURITY (YTM) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dipegang sampai jatuh tempo (maturity date)
- YIELD TO CALL (YTC) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dilunasi (sebelum jatuh tempo)
- YIELD OBLIGASI Adalah hasil dari bunga dibagi dengan harga pasar obligasi
OBLIGASI DENGAN TINGKAT BUNGA TIAP SEMESTER
- Kebanyakan bunga dibayar 1 tahun sekali
- Penyesuaian yang dilakukan jika dibayar 2 kali setahun :
- Bunga kupon dibagi 2
- jangka waktu dikalikan 2
- tingkat diskonto dibagi 2
CONTOH :
- deketahui : obligasi dengan nominal 2 juta , bunga kupon 10% dibayar tiap tahun, jangka waktu 10 tahun . tingkat diskonto 10%
- Penyesuaian :
- bunga kupon=10%:2=5%=2.000.000X5%=100.000
- jangka waktu=10X2=20
- tingkat diskonto = 10:2=5%
RESIKO OBLIGASI :
- TINGKAT BUNGA
- JANGKA WAKTU
PENILAIAN SAHAM
- DEFINISI : SURAT TANDA KEPEMILIKAN
- NILAI (HARGA SAHAM ) :ADALAH PRESENT VALUE DARI ALIRAN KAS YANG RELEVAN YANG AKAN DITERIMA OLEH PEMEGANG SAHAM DI MASA MENDATANG
- ALIRAN KAS YANG RELEVAN :
- DIVIDEN
- CAPITAL GAIN
- TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN UNTUK SAHAM DIBERI KODE:ks
PERTUMBUHAN SAHAM (g)
- BASIS
- ALIRAN KAS (CASH FLOW)
- DIVIDEN PER SHARE (DPS)
- EARNING PER SHARE (EPS)
- ALTERNATIF PERHITUNGAN PERTUMBUHAN :
g=ROIxTINGKAT PENGINVESTASIAN KEMBALI (INVESTMENT RATE)
METODE KELIPATAN
- PRICE EARNING RATIO (PER)
- PER=HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR
- JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR =PER X EARNING PERLEMBAR
- RASIO PRICE TO BOOK VALUE (PBV):
- RASIO PBV=HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR
- JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR =RASIO PBV X NILAI BUKU MODAL SAHAM PER LEMBAR
SAHAM PREFEREN
- MEMPUNYAI KARAKTERISTIK GABUNGAN ANTARA SAHAM DAN OBLIGASI
- MEMBAYAR DIVIDEN (SEPERTI SAHAM BIASA) TETAPI BESARNYA BERDASARKAN PRESENTASE TERTENTU DARI NOMINAL SAHAM PREFEREN
- JIKA PERUSAHAAN GAGAL BAYAR DIVIDEN MAKA PERUSAHAAN TIDAK DAPAT DIBANGKRUTKAN
0 Response to "Penilaian Surat Berharga "
Post a Comment