Penilaian Surat Berharga


OBLIGASI 
  • Deifinisi:
  • Surat utang yang dikeluarkan suatu perusahaann atau negara 
  • Adanya pembayaran bunga kupon yang tetap untuk setiap periode
  • Beberapa nilai penting :     
  1. NILAI NOMINAL (PAR VALUE ): Nilai yang akan dibayar penerbit obligasi pada saat jatuh tempo
  2. TINGKAT BUNGA KUPON (COUPON RATE ) (i) : Adalah tingkat bunga yang akan yang akan dibayarkan oleh penerbit obligasi 
  3. TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DI SYARATKAN (kd) : Adalah tingkat bunga yang digunakan untuk menghitung present value dari aliran kas obligasi 
              kd= tingkat bunga bebas resiko + premi resiko 
      4. TANGGAL JATUH TEMPO (MATURITY DATE ) : Adalah saat dimana obligasi jatuh tempo            dan nominal obligasi dilunasi oleh penerbit obligasi 



PENILAIAN OBLIGASI 
  • Nilai suatu obligasi adalah present value dari aliran teks yang akan diterima di masa mendatang oleh pemegang obligasi
Hubungan antara bunga kupon (i) dengan keuntungan yang disyratkan (kd)
  • Jika (kd)=(i)→ obligasi di jual pada nilai nominal (nilai par)
  • jika (kd)>(i)→ obligasi dijual dengan diskon
  • jika (kd)<(i)→ obligasi dijual dengan premi(premium)
  • Walaupun terdapat diskon dan premi akan tetapi pada akhirnya akan menyatu (converge) ke nilai nominal obligasi 
  • Diketahui : obligasi dengan nominal RP 1 juta , bunga kupon 20% dibayar tiap tahun, jangka waktu 10 tahun 
  • misalnya kd=20%, maka obligasi dijual pada nilai nominal (nilai par)
  • Misalnya kd=25%, maka obligasi dijual dengan diskon 
  • Diskon=1.000.000-826.844,5=173.156
  • Misalnya kd=15%, maka obligasi dijual dengan premi (premium)
  • premium=1.238.579-1.000.000=238.579
BEBERAPA PENGERTIAN YIELD DALAM OBLIGASI 
  • YIELD TO MATURITY (YTM) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dipegang sampai jatuh tempo (maturity date)
  • YIELD TO CALL (YTC) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dilunasi (sebelum jatuh tempo)
  • YIELD OBLIGASI Adalah hasil dari bunga dibagi dengan harga pasar obligasi 
OBLIGASI DENGAN TINGKAT BUNGA TIAP SEMESTER 
  • Kebanyakan bunga dibayar 1 tahun sekali 
  • Penyesuaian yang dilakukan jika dibayar 2 kali setahun :
  1. Bunga kupon dibagi 2 
  2. jangka waktu dikalikan 2
  3. tingkat diskonto dibagi 2
CONTOH :
  • deketahui : obligasi dengan nominal 2 juta , bunga kupon 10% dibayar tiap tahun, jangka waktu 10 tahun . tingkat diskonto 10%
  • Penyesuaian :
  • bunga kupon=10%:2=5%=2.000.000X5%=100.000
  • jangka waktu=10X2=20
  • tingkat diskonto = 10:2=5%
RESIKO OBLIGASI :
  1. TINGKAT BUNGA 
  2. JANGKA WAKTU
PENILAIAN SAHAM 

  • DEFINISI : SURAT TANDA KEPEMILIKAN 
  • NILAI (HARGA SAHAM ) :ADALAH PRESENT VALUE DARI ALIRAN KAS YANG RELEVAN YANG AKAN DITERIMA OLEH PEMEGANG SAHAM DI MASA MENDATANG
  • ALIRAN KAS YANG RELEVAN :
  1. DIVIDEN
  2. CAPITAL GAIN
  • TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN UNTUK SAHAM DIBERI KODE:ks
PERTUMBUHAN SAHAM (g)
  • BASIS 
  1. ALIRAN KAS (CASH FLOW)
  2. DIVIDEN PER SHARE (DPS)
  3. EARNING PER SHARE (EPS)
  • ALTERNATIF PERHITUNGAN PERTUMBUHAN :
g=ROIxTINGKAT PENGINVESTASIAN KEMBALI (INVESTMENT RATE)

METODE KELIPATAN 
  • PRICE EARNING RATIO (PER)
  1. PER=HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR 
  2. JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR =PER X EARNING PERLEMBAR 
  • RASIO PRICE TO BOOK VALUE (PBV):
  1. RASIO PBV=HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR
  2. JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR =RASIO PBV X NILAI BUKU MODAL SAHAM PER LEMBAR 
SAHAM PREFEREN
  • MEMPUNYAI KARAKTERISTIK GABUNGAN ANTARA SAHAM DAN OBLIGASI
  • MEMBAYAR DIVIDEN (SEPERTI SAHAM BIASA) TETAPI BESARNYA BERDASARKAN PRESENTASE TERTENTU DARI NOMINAL SAHAM PREFEREN 
  • JIKA PERUSAHAAN GAGAL BAYAR DIVIDEN MAKA PERUSAHAAN TIDAK DAPAT DIBANGKRUTKAN 






0 Response to "Penilaian Surat Berharga "

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel