Penilaian Surat Berharga

OBLIGASI 

• Deifinisi:
• Surat utang yang dikeluarkan suatu perusahaann atau negara 
• Adanya pembayaran bunga kupon yang tetap untuk setiap periode
• Beberapa nilai penting :     

1. NILAI NOMINAL (PAR VALUE ): Nilai yang akan dibayar penerbit obligasi pada saat jatuh tempo
2. TINGKAT BUNGA KUPON (COUPON RATE ) (i) : Adalah tingkat bunga yang akan yang akan dibayarkan oleh penerbit obligasi 
3. TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DI SYARATKAN (kd) : Adalah tingkat bunga yang digunakan untuk menghitung present value dari aliran kas obligasi 

              kd= tingkat bunga bebas resiko + premi resiko 

      4. TANGGAL JATUH TEMPO (MATURITY DATE ) : Adalah saat dimana obligasi jatuh tempo            dan nominal obligasi dilunasi oleh penerbit obligasi 

PENILAIAN OBLIGASI 

• Nilai suatu obligasi adalah present value dari aliran teks yang akan diterima di masa mendatang oleh pemegang obligasi

Hubungan antara bunga kupon (i) dengan keuntungan yang disyratkan (kd)

• Jika (kd)=(i)→ obligasi di jual pada nilai nominal (nilai par)
• jika (kd)>(i)→ obligasi dijual dengan diskon
• jika (kd)<(i)→ obligasi dijual dengan premi(premium)
• Walaupun terdapat diskon dan premi akan tetapi pada akhirnya akan menyatu (converge) ke nilai nominal obligasi 
• Diketahui : obligasi dengan nominal RP 1 juta , bunga kupon 20% dibayar tiap tahun, jangka waktu 10 tahun 
• misalnya kd=20%, maka obligasi dijual pada nilai nominal (nilai par)

• Misalnya kd=25%, maka obligasi dijual dengan diskon 

• Diskon=1.000.000-826.844,5=173.156
• Misalnya kd=15%, maka obligasi dijual dengan premi (premium)

• premium=1.238.579-1.000.000=238.579

BEBERAPA PENGERTIAN YIELD DALAM OBLIGASI 

• YIELD TO MATURITY (YTM) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dipegang sampai jatuh tempo (maturity date)
• YIELD TO CALL (YTC) Adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor jika obligasi tersebut dilunasi (sebelum jatuh tempo)
• YIELD OBLIGASI Adalah hasil dari bunga dibagi dengan harga pasar obligasi 

OBLIGASI DENGAN TINGKAT BUNGA TIAP SEMESTER 

• Kebanyakan bunga dibayar 1 tahun sekali 
• Penyesuaian yang dilakukan jika dibayar 2 kali setahun :

1. Bunga kupon dibagi 2 
2. jangka waktu dikalikan 2
3. tingkat diskonto dibagi 2

CONTOH :

• deketahui : obligasi dengan nominal 2 juta , bunga kupon 10% dibayar tiap tahun, jangka waktu 10 tahun . tingkat diskonto 10%
• Penyesuaian :
• bunga kupon=10%:2=5%=2.000.000X5%=100.000
• jangka waktu=10X2=20
• tingkat diskonto = 10:2=5%

RESIKO OBLIGASI :

1. TINGKAT BUNGA 
2. JANGKA WAKTU

PENILAIAN SAHAM 

• DEFINISI : SURAT TANDA KEPEMILIKAN 
• NILAI (HARGA SAHAM ) :ADALAH PRESENT VALUE DARI ALIRAN KAS YANG RELEVAN YANG AKAN DITERIMA OLEH PEMEGANG SAHAM DI MASA MENDATANG
• ALIRAN KAS YANG RELEVAN :

1. DIVIDEN
2. CAPITAL GAIN

• TINGKAT KEUNTUNGAN YANG DISYARATKAN UNTUK SAHAM DIBERI KODE:ks

PERTUMBUHAN SAHAM (g)

• BASIS 

1. ALIRAN KAS (CASH FLOW)
2. DIVIDEN PER SHARE (DPS)
3. EARNING PER SHARE (EPS)

• ALTERNATIF PERHITUNGAN PERTUMBUHAN :

g=ROIxTINGKAT PENGINVESTASIAN KEMBALI (INVESTMENT RATE)

METODE KELIPATAN 

• PRICE EARNING RATIO (PER)

1. PER=HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR 
2. JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR =PER X EARNING PERLEMBAR 

• RASIO PRICE TO BOOK VALUE (PBV):

1. RASIO PBV=HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR
2. JADI, HARGA PASAR SAHAM PER LEMBAR =RASIO PBV X NILAI BUKU MODAL SAHAM PER LEMBAR 

SAHAM PREFEREN

• MEMPUNYAI KARAKTERISTIK GABUNGAN ANTARA SAHAM DAN OBLIGASI
• MEMBAYAR DIVIDEN (SEPERTI SAHAM BIASA) TETAPI BESARNYA BERDASARKAN PRESENTASE TERTENTU DARI NOMINAL SAHAM PREFEREN 
• JIKA PERUSAHAAN GAGAL BAYAR DIVIDEN MAKA PERUSAHAAN TIDAK DAPAT DIBANGKRUTKAN 

Share this post